精密儀器國(guó)產(chǎn)化加速！中信證券劃出三條投資主線，華為、寶馬等巨頭同步布局科技前沿
作者：開步睿思 發(fā)表日期：2025-04-23 10:20:11
——行業(yè)快訊速遞——
中信證券：三條主線掘金精密儀器國(guó)產(chǎn)替代浪潮
中信證券研報(bào)指出，精密儀器作為科技自主的“卡脖子”領(lǐng)域，在美國(guó)封鎖加劇背景下，國(guó)產(chǎn)替代迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，建議聚焦以下三條主線：
- 主線一：光學(xué)儀器賽道——“中國(guó)蔡司”光學(xué)儀器技術(shù)延續(xù)性強(qiáng)，下游覆蓋半導(dǎo)體（光刻機(jī)鏡頭）、醫(yī)療（顯微鏡）、消費(fèi)電子（光學(xué)模組）等多領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)企業(yè)需突破高精度光學(xué)設(shè)計(jì)、鍍膜工藝等核心技術(shù)。潛力標(biāo)的包括奧普光電（光柵編碼器市占率超60%）、福光股份（軍用光學(xué)鏡頭龍頭），以及粵產(chǎn)企業(yè)如禾信儀器（質(zhì)譜儀技術(shù)國(guó)際領(lǐng)先）。
- 主線二：電子測(cè)量?jī)x器賽道——“中國(guó)惠普”受益于國(guó)內(nèi)高端制造（半導(dǎo)體、新能源）需求爆發(fā)，電子測(cè)量?jī)x器需攻克高頻信號(hào)處理、高精度校準(zhǔn)等技術(shù)。川儀股份（工業(yè)自動(dòng)化儀表市占率第一）、鼎陽科技（示波器國(guó)產(chǎn)替代先鋒）及是德科技中國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)（如普源精電）或成關(guān)鍵突破點(diǎn)。
- 主線三：分析儀器賽道——“中國(guó)賽默飛”分析儀器（質(zhì)譜/色譜/光譜儀器進(jìn)口依賴度超90%，國(guó)產(chǎn)化空間顯著。核心企業(yè)有海能技術(shù)（液相色譜儀對(duì)標(biāo)島津），皖儀科技（環(huán)境監(jiān)測(cè)龍頭），華大智造（全球基因測(cè)序儀裝機(jī)超4500臺(tái)）等。
行業(yè)現(xiàn)狀與趨勢(shì)：
- 市場(chǎng)分散：CR10僅5.6%（前十企業(yè)市占率），存在并購(gòu)整合機(jī)會(huì)
- 技術(shù)突破：禾信質(zhì)譜儀參與極地科考，華大測(cè)序成本降至$100/例
- 政策驅(qū)動(dòng)：政府采購(gòu)傾斜（國(guó)產(chǎn)優(yōu)惠20%），2023年研發(fā)投入達(dá)3.33萬億
模擬芯片行業(yè)觸底反彈，汽車與AI驅(qū)動(dòng)新周期
2024年模擬芯片行業(yè)庫(kù)存去化完成，22家A股公司營(yíng)收增長(zhǎng)，14家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。汽車電子（智能座艙、電驅(qū)系統(tǒng)）與工業(yè)自動(dòng)化（機(jī)器人、邊緣計(jì)算）成增長(zhǎng)主力。圣邦股份（電源管理芯片）、納芯微（隔離芯片）等企業(yè)受益于國(guó)產(chǎn)替代加速，車規(guī)級(jí)產(chǎn)品認(rèn)證突破推動(dòng)毛利率回升。
科技巨頭動(dòng)態(tài)：華為超充、寶馬AI集成引領(lǐng)創(chuàng)新
- 華為發(fā)布全液冷兆瓦級(jí)超充：支持2400A電流，15分鐘補(bǔ)能重卡（300度電），適配全場(chǎng)景電動(dòng)化，推動(dòng)商用車電動(dòng)化進(jìn)程。
- 寶馬集成DeepSeek AI：2024年新車型將搭載中國(guó)初創(chuàng)公司DeepSeek的多模態(tài)AI技術(shù)，聚焦智能座艙與自動(dòng)駕駛，強(qiáng)化本土化競(jìng)爭(zhēng)力。
企業(yè)治理與戰(zhàn)略調(diào)整
- 董明珠連任格力電器董事長(zhǎng)：推動(dòng)多元化（新能源、智能裝備）與國(guó)際化戰(zhàn)略，2024年中期分紅10派10元，穩(wěn)定投資者信心。
- 馬斯克聚焦特斯拉業(yè)務(wù)：5月起減少政府事務(wù)投入，全力應(yīng)對(duì)Cybertruck產(chǎn)能爬坡與FSD（全自動(dòng)駕駛）技術(shù)落地壓力。
系列：TCTR (點(diǎn)擊跳轉(zhuǎn)至詳情頁(yè)）
品牌：RESI睿思
詳情介紹：
TCTR系列采用第3代厚膜燒結(jié)工藝的NTC貼片熱敏電阻，電阻阻值范圍50Ω-2MΩ，B值范圍2410-4800K，阻值精度和B值精度最高為±1%，工作溫度范圍為-40℃至+125℃，部分產(chǎn)品可以在150℃甚至+200℃溫度下工作。該系列符合AEC-Q200車規(guī)認(rèn)證，部分產(chǎn)品符合UL1434認(rèn)證。
額定功率：0.11W-0.13W
最高精度：±1%
尺寸：0402-0805
阻值：390Ω-1.6MΩ
工作溫度范圍：-40℃至+150℃
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